經(jīng)濟(jì)透視：標(biāo)普誤導(dǎo)的代價

　　澳大利亞聯(lián)邦法院近日裁定，美國標(biāo)準(zhǔn)普爾公司數(shù)年前對荷蘭銀行金融衍生品——固定比例債務(wù)債券給出的AAA評級“具有誤導(dǎo)和欺騙性”，給澳大利亞投資者造成了重大損失，標(biāo)普應(yīng)為此承擔(dān)責(zé)任。這一司法裁決向評級機(jī)構(gòu)敲響了法律警鐘，對于明確國際評級機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任、規(guī)范國際金融市場秩序具有里程碑意義。律師阿曼達(dá)·班頓在聯(lián)邦法院作出裁決后表示：“這對評級機(jī)構(gòu)是一次重創(chuàng)。多年來，這些機(jī)構(gòu)在發(fā)布評級標(biāo)準(zhǔn)時，從來不對投資者承擔(dān)任何責(zé)任。但現(xiàn)在，它們再也不能在免責(zé)聲明的幌子下逃避賠償責(zé)任了�！�

　　標(biāo)普案恐怕是司法機(jī)關(guān)對信用評級機(jī)構(gòu)誤導(dǎo)投資者行為作出裁決的全球第一案，有可能引發(fā)各國對評級機(jī)構(gòu)的一系列訴訟。國際貨幣基金組織澳大利亞分支機(jī)構(gòu)的首席執(zhí)行官約翰·沃克表示，此次判決為歐洲采取法律行動鋪平了道路，預(yù)計不久后，新西蘭投資者也將對標(biāo)普和荷蘭銀行提起訴訟。據(jù)悉，荷蘭銀行僅在荷蘭銷售的、經(jīng)標(biāo)普評級的固定比例債務(wù)債券總額就大約高達(dá)20億歐元，因而，購買荷蘭銀行倫布蘭特證券的銀行和養(yǎng)老基金，有可能在歐洲對標(biāo)普和荷蘭銀行發(fā)起訴訟行動。

　　目前，國際上共有70多家信用評級機(jī)構(gòu)，其中標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)和穆迪位居全球三大之列，基本上不受什么監(jiān)管。不過，現(xiàn)在情況有所改變，由于三大評級機(jī)構(gòu)在國際金融危機(jī)之前，對結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和銀行的評估過于樂觀，之后又在歐債危機(jī)期間對其主權(quán)債務(wù)及金融機(jī)構(gòu)大范圍降級，引發(fā)了一些不滿。為了加強(qiáng)監(jiān)管，歐盟在2010年9月成立了超國家性質(zhì)的泛歐金融市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并隨后將評級機(jī)構(gòu)納入歐盟的監(jiān)管體系中。目前，歐洲證券和市場管理局已著手對上述三大評級機(jī)構(gòu)的評級方式進(jìn)行調(diào)查，以確定其流程是否足夠嚴(yán)謹(jǐn)和透明。泛歐金融市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)主席史蒂芬·邁耶爾說，信用評級機(jī)構(gòu)對“銀行的評級很重要，因?yàn)榇祟愒u級與主權(quán)評級和政府債券有互動關(guān)系”。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪和惠譽(yù)占據(jù)了世界99%的評級市場，處于極端壟斷地位。它們的評級流程如果不夠嚴(yán)謹(jǐn)和透明，甚至出現(xiàn)絲毫的“虛假”和“失實(shí)”，都將給國際金融市場帶來極大的風(fēng)險。中國大公國際資信評估有限公司和俄羅斯、美國的兩家評級機(jī)構(gòu)今年10月共同倡導(dǎo)成立“世界信用評級集團(tuán)”，以打破標(biāo)普、穆迪和惠譽(yù)在國際評級市場的壟斷格局，謀求在主權(quán)信用評級和跨國企業(yè)評級中準(zhǔn)確揭示金融市場的風(fēng)險，從而穩(wěn)定國際金融市場。

　　作為金融信息的發(fā)布者，信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)該及時準(zhǔn)確、公正客觀地揭示金融市場的風(fēng)險，履行金融市場監(jiān)督、風(fēng)險預(yù)警和促進(jìn)金融市場穩(wěn)定的職責(zé)，引導(dǎo)市場按正確的評級結(jié)果，合理地分配資源，而不是利用其特殊的壟斷地位發(fā)布“虛假”、“失實(shí)”的評級標(biāo)準(zhǔn)去誤導(dǎo)投資者。標(biāo)普的行為顯然與行業(yè)準(zhǔn)則相去甚遠(yuǎn)，難免遭到法律的制裁。